3月29日晚，闻泰科技与欧菲光双双发布公告，表示闻泰科技将以24．2亿元完成对欧菲光特定客户摄像头业务的收购交易。这个价格相对于之前报道的《收购意向协议》定价原则，可以说闻泰科技是四折买进了欧菲光手上的苹果业务。闻泰科技有把握打进苹果供应链吗？笔者认为，闻泰科技这次很可能有赌的成分。
欧菲光此前嘴上死不承认被剔除出苹果供应链的事，手里却忙活起了变卖相关业务生意。这次闻泰科技的收购公告，终于算是欧菲光相关原苹果业务归属问题靴子落地。
贱卖的摄像头业务质地如何
此次交易包括广州得尔塔100％股权（前摄）＋江西晶润特定客户设备（后摄）。交易中涉及的广州得尔塔影像技术有限公司为原索尼（中国）有限公司在华南（中国广州）的生产基地，2016年由欧菲光斥资15．8亿元从索尼手中购得，欧菲光这才得以进入苹果光学镜头供应链。广州得尔塔主营业务为生产和销售微型摄像头及相关部件，其拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术。当然，其苹果供货资质随着欧菲光被踢出苹果供应商的同时被取消。
欧菲光的摄像头业务在苹果中国产业链中是价值最高的部分，但实际盈利能力不强。中国市场研究机构赛诺的电子分析师李刚对其业务评价：摄像头是手机、IoT、智能汽车等领域未来主要的技术方向，摄像头高端化、双摄、三摄等技术创新带来不断增长的巨大产业机遇。但实际上，在欧菲光手里的摄像头走得是互联网式“薄利多销”的路数，盈利空间并不大；再来，手机摄像头固定资产投入较大，折旧负担较大，业务一旦失去苹果这样大体量的客户支撑，很难承受重负。欧菲光一月开始着手资产剥离，应是在评估失去苹果之后经营状况之后的理性选择。
闻泰科技此次从江西晶润收购的设备，需另行租赁／建设厂房、搬迁设备，完善研发和生产团队，所以这块也确实需要重新审厂，即便广州得尔塔的产线，也需要重新认定。向苹果供货有两道流程，首先要进入苹果的供应商名单拿到“门票”，然后具体产品还需要做NPI（新产品导入）。若无法完成重新取得苹果订单，相关设备可能出现大额资产减值风险，这是一笔有风险的投资。
在3月7日发布的《收购意向协议》中，上述两家公司最初确定的收购价格是10＊A＋B，A＝广州得尔塔影像技术有限公司 2020 年度经审计后净利润，B＝经营性资产的交易价格，大概测算总价约60亿元，24．2亿元的收购价格相对于之前《收购意向协议》定价原则，打了不少的折扣，并没有之前比亚迪、立讯精密等多家公司有意竞购的传闻里那么热销。
闻泰科技能否进入苹果供应链？
苹果对闻泰科技还是太有诱惑力了。据闻泰科技公告透露，目标资产拥有专业、高效的技术研发团队，为境外特定客户摄像头模组的重要供应商，大家都知道这个“境外特定客户”是苹果。闻泰科技还认为，广州得尔塔具备恢复向海外特定客户供货的条件，恢复苹果业务需要重新认证，如若成功进入供应商名单，导入环节在特定客户的支持下确定性很高，预计前摄很快就能恢复供货，闻泰科技预估重新取得海外特定客户订单时间为完成股权交割后4个月内。此前，在闻泰科技的针对该交易的公告当中，北京中林资产评估有限公司出具的报告提及，闻泰科技经与海外特定客户联系人持续积极沟通。
从种种信息看来，闻泰科技对于能进入苹果链一事非常乐观。业内也有不少“闻泰科技以得到苹果的相关承诺为前提进行收购”的猜测。，伴君如伴虎，苹果对供应商的喜新厌旧是行业皆知的脾性，近有英特尔被两次抛弃，远有GPU巨头Imagination Technologies被苹果“挖墙脚”，而后“卖身”的悲惨遭遇等等。欧菲光被踢出供应链，就证明了其非不可替代，对于常换常新的苹果，实在难说有吃“回头草”的必要。
闻泰科技虽然有大量品牌客户，但目前没有哪一家厂商能像苹果一样既能给得起好价格，还能带着一起进行技术迭代，在摄像头模组这个竞争激烈的市场，一旦不能如预期一样重进苹果供应链，如何消化原来为苹果准备的产能将考验闻泰科技的客户开拓能力。一张苹果入场券，固然价值不菲，但太过执着于苹果却极其危险。收购欧菲光，对于闻泰科技来说，似乎是一起刀尖上的生意。
自赌起家的闻泰科技
翻开闻泰科技的发展史，就不难发现其履历十分精彩。2016年闻泰科技成功“曲线借壳”中茵股份上市，上市后，放弃了原有房地产业务，专心从事手机ODM制造，一跃成为国内ODM第一大厂商。2019年闻泰科技收购安世半导体，当时闻泰科技上市公司启动项目自有资金仅有17．05亿元，而却撬动这起338亿的“蛇吞象式”的天价并购交易。安世半导体在闻泰科技手中得到资本开支的解放，投入资金改造升级现有产线，并在上海临港投资建设12寸晶圆厂，预计将于2022年7月投产，产能预计将达到每年40万片。在闻泰科技统一筹划下，安世半导体产品加速导入国内大客户，比如华为，格力，汽车大厂等，对功率半导体国产替代做出积极影响。
如今，闻泰科技的主营业务包括通信和半导体两大业务板块，目前已经形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到物联网、通讯终端、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的庞大产业布局。此次出手欧菲光的摄像头业务，若能成功抢占光学镜头的赛道，进一步拓宽了业务版图未来，闻泰科技若能以为苹果供应摄像头模组作为跳板，切入苹果相关产品的代工市场也不是没有可能。此外，目前苹果正在部署Apple Car，而闻泰科技旗下的安世半导体是全球知名的汽车半导体厂商，这也意味着，打入苹果供应链更大的意义在于未来闻泰科技旗下的安世半导体也有望搭上Apple Car这辆车。
